מדד הנפט הכבד של אלברטה, Western Canadian Select (WCS), הסתיים השבוע מתחת ל-50 דולר לחבית לראשונה מאז סוף השנה שעברה.השפל החדש של 2022 מואשם בחלקו בהורדת מחירי הנפט באופן כללי, אך בעיקר בשל התרחבות דיפרנציאל הנפט הכבד הקנדי.
RALLY OPEC+ מתסיס
מחירי הנפט ירדו בהתמדה במחצית השנייה של 2022. המחירים קיבלו עלייה קטנה בתחילת אוקטובר, לאחר ש-OPEC+ בחרה להפחית את מכסות הייצור ב-2 מיליון ליטרים ליום.ההפחתה בפועל הייתה קרובה יותר למיליון ליטרים ליום עקב שיבושי אספקה מתמשכים בקרב חברות מפתח ב-OPEC.
סימנים להאטה בכלכלה העולמית מחקו מאז את רוב הרווחים הללו.WTI סיימה את השבוע במחיר של 76 דולר לחבית, ירידה מלמעלה מ-120 דולר ביוני.אופ"ק טוענת כעת כי היא רואה שוק אספקת יתר ברבעון הרביעי, וסביר להניח שלא תעלה מכסות בפגישה הקרובה שלהם ב-4 בדצמבר.
הנחה של WCS
בעוד שכל מדדי הגולמיים ירדו מהשיאים של תחילת נובמבר, WCS סבלה יותר מרובם, עקב הרחבת ההנחה שלה ל-WTI.
מחירי הנפט והפערים נוטים להיות הכי פחות נוחים בחורף, כאשר הביקוש לנפט הוא החלש ביותר.עם זאת, ההנחות השנה הן הרחבות ביותר מאז צווי הקיצוץ ב-2019, ככל הנראה עקב החזרת העומס בצינורות הייצוא.
רשת הצינורות של מערב קנדה הסתיימה בשנת 2021 עם מקום פנוי, הודות להשלמת פרויקט ההחלפה של קו 3 של אנברידג' באוקטובר 2021. TC Energy השלימה מאז הרחבה של 50,000 בבל ליום של צינור הקיסטון שלה שהוסיפה שטח נוסף.קיבולת יצוא הגולמי, ללא מוצרים מזוקקים, מוערכת בכ-4.0 מיליון ליטרים ליום.
למרות שתחבורה ברכבת איבדה את הזוהר שלה, היא עדיין אחראית לכ-125,000 bb/יום של יצוא גולמי, מעט השתנה מהממוצע של השנה שעברה.
אז מה השתנה?
השנה התגלתה כעמוסה מאוד עבור מפעילי חולות הנפט מבחינת תחזוקה, בין היתר בשל דחיית ההשבתות במהלך המגיפה.במשך רוב שנת 2022, ה-Mainline של אנברידג', שמעבירה כשני שלישים מיצוא הנפט של קנדה, פעלה מתחת לקיבולת בגלל הירידה בהיצע.
אבל מגמה זו התהפכה מאז, והייצור עלה באופן משמעותי במהלך הרבעון הרביעי.ייצור ביטומן בפרט, המיוצא כמעט כולו לארה"ב, צפוי לצאת משנת 2022 בשיא חדש.ההיצע של דילביט צפוי להיות גבוה ב-300,000 ביביליונות ליום בדצמבר הקרוב בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, אז ההנחה ב-WCS הייתה רק 15 דולר לחבית.
אנברידג' אומרת כעת שה-Mainline שלה יחולק בדצמבר, מה שאומר שחלק מהיצרנים יידרשו לחפש חלופות.ל-Mainline קיבולת יצוא גולמי של 3.1 מיליון שבל ליום, מתוכם כ-2.3 מיליון שבל ליום שמורים למובילי נפט כבד.
הרבה פחות הפסקות תחזוקה מתוכננות בשנה הבאה, מה שאומר ש-2023 תהיה כנראה עוד שנת שיא עבור חולות הנפט.פרויקט הרחבת הטרנס מאונטיין לא יופעל עד הרבעון הרביעי, מה שכנראה ישלח יותר מהחביות הנוספות האלה למיכלי אחסון, או על קרונות רכבת.
ללא שיבושים גדולים בחולות הנפט, או החזרת מכסות קיצוץ, כל הדרכים מצביעות על הנחה רחבה יותר ב-2023.